Leerverkauf einer Aktie

fallende Aktienkurse
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Hier ein Gastbeitrag von Alexander Komissarov https://short-aktien.de/. Dies stellt keine Beratung dar!

Leerverkäufe bergen große Risiken, bieten hohe Renditen

Wenn einige das Wort Aktien hören, denken sie nur an steigende Kurse, aber es gibt zwei Wege an der Börse Geld zu machen. Das Leerverkaufen einer Aktie, auch bekannt als short selling, ist eine besondere Handelstechnik, die von Anlegern eingesetzt wird und die, wenn sie richtig gemacht wird, hohe Erträge abwerfen kann, aber auch das Risiko großer Verluste birgt.

Durch Leerverkäufe von Aktien sind Anleger in der Lage, Gewinne zu erzielen, wenn der Kurs der Aktie sinkt. Es ist das genaue Gegenteil des Anlagespruchs „niedrig kaufen, hoch verkaufen„. Beim Leerverkauf einer Aktie ist der Plan, „hoch verkaufen, niedrig kaufen“. Ein typischer Grund für einen Anleger, eine Aktie leer zu verkaufen, ist, dass er glaubt, das Unternehmen sei beispielsweise überbewertet. Damit richtet sich diese Methode besonders an erfahrene Aktionäre und Privatanleger. Der Kleinaktionär wird wohl mit der Buy and Hold Methode sicherer und erfolgreicher fahren.

Diese Praxis wird manchmal kritisiert und trifft regelmäßig auf Feindseligkeiten von Unternehmensleitern, politischen Entscheidungsträgern und der Öffentlichkeit. Aber sie ist vollkommen legal. Die Börsenaufsichtsbehörde hat weitreichende Befugnisse, Leerverkäufe zu regulieren, um missbräuchliche Praktiken zu verhindern. Leerverkäufe sind unter Händlern von öffentlichen Wertpapier-, Termin-oder Devisenmärkten üblich.

Diese Praxis kann den Aktien schaden, wie das Beispiel von Lyft und seinem Börsengang im letzten Jahr zeigt. Die Lyft-Aktien notierten am oberen Ende ihrer Kursspanne und stiegen am ersten Handelstag um 9%. Leerverkäufer gerieten in den nächsten drei Tagen in Überreaktion und führten zu Kursverlusten von mehr als 38% der 32,5 Millionen zum Handel verfügbaren Lyft-Aktien. Von ihrem IPO-Schlusskurs aus fiel die Lyft-Aktie um bis zu 15%.

Leerverkauf von Aktien: Was bedeutet das?

Die Praxis des Leerverkaufs einer Aktie tritt auf, wenn Aktien von einem Broker geliehen werden, mit einer Vereinbarung, dass sie später zurückgegeben werden. Die Aktie wird dann verkauft. Wenn die Aktie fällt, kann der Leerverkäufer die Aktien zurückkaufen und sie an den Kreditgeber zurückgeben. Die Preisspanne von dem Punkt, an dem die Aktien verkauft wurden, bis zu dem Punkt, an dem sie zurückgekauft wurden, ist der Gewinn, den ein Leerverkäufer einstecken kann.

Das ist der Teil der Belohnung. Der risikoreiche Teil besteht darin, dass der Preis der Aktien nicht sinkt, sondern steigt. Wenn eine Aktie zu steigen beginnt und der Aufwärtstrend eskaliert, können Leerverkäufer unter Druck gesetzt werden, auszusteigen. Das kann zu einem so genannten Short Squeeze führen. Da mehr Leerverkäufer ihre Position durch den Kauf der Aktie decken, kann das erhöhte Volumen den Aktienkurs in die Höhe treiben. Das kann zu großen Verlusten führen.

Meistens kannst du einen Short so lange halten, wie du willst. Du kannst jedoch zur Deckung gezwungen werden, wenn der Verleiher die von dir geliehene Aktie zurück will. Maklerfirmen können nicht verkaufen, was sie nicht haben und deshalb müssen deine Makler entweder neue Aktien zum Leihen bereitstellen oder du musst die Deckung übernehmen. Es kommt nicht oft vor, ist aber möglich, wenn viele Anleger ein bestimmtes Wertpapier leer verkaufen.

Da du die Aktie nicht besitzt, musst du dem Verleiher der Aktie alle Dividenden oder Rechte zahlen, die im Laufe des Darlehens erklärt werden. Wenn die Aktie im Verlauf deines Leerverkaufs gesplittet wird, schuldest du die doppelte Anzahl von Aktien zum halben Preis.

Leerverkauf einer Aktie: Wie macht man das?

So funktioniert ein erfolgreicher Leerverkauf. Ein Leerverkäufer leiht sich 100 Aktien des Unternehmens XYZ, das für 10 Euro pro Aktie verkauft. Die Aktien werden also sofort für insgesamt 1.000 Euro verkauft.

Anschließend, in diesem Beispiel, fällt der Aktienpreis auf 7 Euro pro Aktie. Der Leerverkäufer könnte dann 100 Aktien von XYZ für 700 Euro kaufen und sie an den Kreditgeber zurückgeben. Der Leerverkäufer erzielt einen Gewinn von 300 Euro, abzüglich der damit verbundenen Gebühren und eventuellen Steuern.

Ein Leerverkäufer leiht sich in der Regel Aktien von einem Broker, der die Wertpapiere in der Regel für einen anderen Investor hält, der über eine große Anzahl von Aktien verfügt. In den meisten Fällen gibt es ein fertiges Angebot an zu leihenden Wertpapieren, die von Pensionsfonds, Investmentfonds und anderen Investoren gehalten werden.

Manchmal sind Aktien nicht zum Leerverkauf verfügbar. Das könnte daran liegen, dass alle Aktien, die verleihbar sind, geliehen und bereits leer verkauft sind. Manchmal entscheiden sich die Makler dafür, sich nicht an der Praxis des Leerverkaufs zu beteiligen.

Unternehmen mit großen Short-Positionen

Zu den Unternehmen mit großen Short-Positionen, gemessen am Dollar-Volumen, gehören laut dem Analytikunternehmen S3 Partners Tesla, Apple, Alibaba, Amazon, Microsoft und Facebook. Zu den Unternehmen mit dem höchsten Prozentsatz an Kurzbeteiligungen im Verhältnis zu den insgesamt im Umlauf befindlichen Aktien gehören Wayfair, Tesla, Charter Communications und Netflix.

Leerverkäufer können für manche ein großes Ärgernis sein. Tesla-Geschäftsführer Elon Musk hat seine extreme Abneigung gegen Leerverkäufer sehr lautstark zum Ausdruck gebracht. Er hat die Medien und Analysten angegriffen, wenn sie negative Artikel veröffentlichen, die seiner Meinung nach falsch oder irreführend sind.

Anfang Dezember nahm Musk, wie schon so oft, Leerverkäufer in einem Tweet ins Visier und lobte das harte Vorgehen des weltgrößten Pensionsfonds gegen Shorts.

„Bravo, ihr macht das Richtig! Leerverkäufe sollten illegal sein“, schrieb Musk als Reaktion auf Berichte, dass Japans Pensions-Investmentfonds der Regierung es nicht länger zulassen wird, dass Aktien aus seinem 370 Milliarden Dollar schweren Aktienportfolio in Übersee ausgeliehen werden. Musk hat zuvor Leerverkäufer als „Trottel, die wollen, dass wir sterben“ bezeichnet.

Im Juli, als die Tesla-Aktien in die Höhe schossen, nahm Musk erneut einen Schlag gegen Leerverkäufer vor. Er schickte einen Tweet, in dem er sagte, Tesla verkaufe rote Satin-Shorts in limitierter Auflage mit Markenaufdruck. Sie waren ausverkauft. Eins der witzigsten Dinge gegen die Shortseller.

Tipp für Leerverkäufe

In einer Baisse oder einem ausgedehnten Abwärtstrend können Leerverkäufe ein wirksames Mittel sein, um Geld zu verdienen. Aber genau wie beim Kauf von Aktien auf der Long-Seite musst du wissen, wie du das Risiko managen und die Chancen zu deinen Gunsten halten kannst, bevor du mit dem Leerverkauf von Aktien beginnst.

Warum Short? Es gibt zwei Hauptmotivationen für einen Leerverkauf:

1. Spekulation

Der offensichtlichste Grund für Leerverkäufe ist, von einer überbewerteten Aktie oder einem überteuerten Markt zu profitieren. Das wohl berühmteste Beispiel dafür war, als George Soros 1992 „die Bank of England sprengte“. Er riskierte 10 Milliarden Dollar, dass das britische Pfund fallen würde und er hatte Recht. In der folgenden Nacht verdiente Soros mit dem Handel 1 Milliarde Dollar. Sein Gewinn erreichte schließlich fast 2 Milliarden Dollar.

2. Absicherung

Die Mehrheit der Anleger verwendet Shorts zur Absicherung. Das bedeutet, dass sie andere Long-Positionen mit gegenläufigen Short-Positionen absichern. Das ist besonders klug, wenn man in Krisenzeiten seine Aktien absichern will.

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